见证前史！金价打破3400美元关口，黄金饰品克价已涨到1039元
金价势不可挡！
4月21日19时40分左右，现货黄金成功站上3400美元/盎司为前史上初次，到发稿，最高触及3406.653美元，日内拉升超70美元，本年迄今累涨逾29%。
品牌黄黄黄黄金饰品品品品步入“千元年代”
21日，我国黄金期货价格现涨1.85%，初次打破800元/克，发明前史。
零售端，干流黄金品牌黄黄黄黄金饰品品品品价格均超越千元/克。其间，周大福（01929.HK），周六福的首饰金价均为1039元/克，老庙黄金黄黄黄黄金饰品品品品报价1038元/克，周生生（00116.HK）黄黄黄黄金饰品品品品为1034元/克。
金价后市怎么走？
华泰财物首席经济学家王军向南财快讯记者剖析，本轮黄金价格的走高的中心逻辑在于美元信誉系统不坚定。近期美国关税方针的乱用与翻云覆雨，叠加长时间存在的财政赤字扩大和债款水平攀升，冲击了以美元美债为中心的世界钱银系统。美元美债的传统避险财物特点遭到质疑，黄金作为硬通货的避险需求被从头激活。
王军进一步表明，我国、印度等央行继续增持黄金储藏，包含美国部分组织也在跟进。官方储藏、民间出资和组织炒作构成合力，必定程度上也一起推升了这轮牛市。
音讯面上，据新华社报导，美国总统特朗普17日打击美国联邦储藏委员会主席杰罗姆·鲍威尔“戏弄政治”，称可当即让鲍威尔走人。鲍威尔此前曾表明，根据美国法令，特朗普无权免去自己。
上述二者矛盾加重了美元信任危机。4月21日，美元指数进一步跌破99关口，为2022年4月以来初次。
安全证券研报以为，特朗普方针重复或许带来黄金短期动摇率走高，但海外微观不确定性继续，中期黄金避险特点仍处于扩大阶段。别的长时间来看，特朗普就任后，美元信誉走弱的主线逻辑更加明晰，黄金钱银特点加快凸显，继续看好黄金中长时间走势。
锦泰期货相同以为，特朗普政府后续的行为仍有极大的不确定性，黄金价格仍或许大幅动摇。特朗普政府对美元系统形成的信誉损害是不可逆的，这将使黄金的钱银特点加强，长时间价格中枢上行。
有人弃存单买黄金，警觉花式买金危险
据《21财料》栏目计算，年轻人成为黄金消费主力，但张狂花式买金背面危险开端隐现：有人用信誉卡套现、消费贷买黄金，乃至有人为买金转让4%利率的大额存单，利息都不要了。
多家组织提示出资危险
据21世纪经济报导记者计算，因为金价涨势凶狠，多只黄金ETF现已紧迫“谢客”，银行、交易所也一再提示危险。
4月16日，嘉实基金公告，嘉实上海金ETF建议联接暂停大额申购，以保证基金成绩与出资者利益。
公告指出，自2024年4月18日起，嘉实上海金ETF建议联接的单个敞开日每个基金账户的累计申购（含转化转入及定时定额出资）金额不得超越100万元。如出资者提交的申购金额超越100万元，嘉实基金将有权回绝相关请求。
嘉实基金表明，此次暂停大额申购的决议旨在操控基金的规划，保证基金的出资战略得以有用履行，下降出资危险，然后保护基金比例持有人的利益。一起，经过操控规划，嘉实基金可以更好地办理基金财物，优化出资组合，进步基金的全体成绩。
永赢基金4月16日发布公告称，永赢中证沪深港黄金工业股票ETF将于4月18日起暂停申购、换回、转化及定时定额出资事务的公告。此外，国泰基金、华夏基金、华安基金旗下的黄金股ETF也均在4月15日发布相关公告。
“限购首要是因为黄金本年的涨幅显着，相关ETF产品的价格也跟着水涨船高，资金流入速度远超财物装备节奏，需防备因申赎动摇导致的净值误差危险。”排排网财富研究员卜益力表明。
除了基金公司之外，多家银行也发布关于贵金属事务商场危险提示的公告，提示出资者进步贵金属事务的危险防备认识，理性出资。
4月14日，建设银行在官网发布《关于近期贵金属事务商场危险提示的公告》称，近期国内外贵金属价格动摇加重，商场危险进步。请出资者进步贵金属事务的危险防备认识，合理操控仓位，及时重视持仓状况和保证金余额改变状况，理性出资。这现已是建设银行近一个月的第2次危险提示了，此前3月下旬，也曾发布过相似提示。
此外工商银行、兴业银行也都给出相似提示。3月18日，上海黄金交易所也要求会员单位提示出资者“合理操控仓位”，做好危险预案。
黄金还能上车吗？
世界金价上蹿下跳，那么现在黄金出资究竟还能参加吗？
据21理财私房课，首要你要知道金价从2023年10月以来现已涨了超越70%，特别本年以来涨得挺快，积累了必定危险。现在金价现已进入“高动摇、高危险、高预期”的新阶段,这个时分出资就要留意操控危险了，尽量不要加杠杆，加杠杆炒黄金不光或许把本金亏完，乃至或许倒欠一笔债款。
其次不要把黄金当股票炒，黄金作为避险财物合适中长时间出资而不是短期炒作。生意什物黄金还存在手续费高、变现难等问题。
来历 21世纪经济报导
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近来，特朗普“对等关税”对我国征收54%高关税（新增34%+原有20%），对东南亚国家关税起伏全球最高，但这或许非终究版别。特朗普虽为实现政治许诺大幅加征关税，但面对经济衰退、股市调整或中心选民受损时或许敏捷调整后续关税水平。
但不管终究关税起伏怎么，特朗普方针已对全球买卖次序根基构成不可逆影响，导致各国互设买卖壁垒。我国将面对出口和转口买卖两层压力（特别是经过东盟、墨西哥的转口买卖成本上升）；国内应对办法上，货币方针将先行，包含择机降息降准，出资战略应重视长债、电力公用事业等盈余类财物和群众消费等价值板块。
一、特朗普方针实质：推翻次序与反建制
特朗普方针的中心起点并非按“美国国家利益”行事，而是将个人政治利益置于国家利益之上。其方针是系统性推翻美国曩昔40年甚至战后构成的国内外次序。
特朗普的根本盘是被全球化扔掉的“锈带中下层白人”。他经过冲击建制派、削弱联邦组织威望、对立传统盟友协作、推进本乡制造业回流等方法，激发了这些选民的心情共识，投合他们的愤恨与失序感，完成了对共和党建制派的冲击。其方针中心不在于构建可继续次序，而在于打碎既有结构以重组权利资源。
就关税而言，特朗普频频以关税等极点手法对外施压，并非为了传统意义上的工业维护，而是将关税作为一种“买卖筹码”，其方针风格具有极强的“极限施压+暂时退让”的博弈特征。
二、TikTok事情：中美博弈的中心抓手
特朗普在推特与TikTok等交际媒体上的成功是其2024年大选取胜的重要因素。若TikTok出售，特朗普将能经过TikTok把握交际媒体舆论导向，然后安定其在年青选民中的影响力。
就特朗普TikTok事情的节奏而言，特朗普倾向于先极限施压（如本年2月-3月宣告施加关税），假如无效则在最要害的截止时刻到期前，对方针进行“收回”与退让，以等待达到商洽方针。在此基础上，中方在TikTok问题上的表态改变是后续演绎的焦点。
4月上旬TikTok商洽要害时刻点或存在中美关系平缓下的冲高时机。若中美关于TikTok问题达到协议，则中美关系或阶段性平缓。商场在中美关系平缓与关税利好下或呈现阶段性冲高。若中方未退让，特朗普或重启关税方针。
三、特朗普2.0对全球次序冲击：准则分裂与重构
特朗普频频退出与进犯国际组织使得本来依托美国主导的全球准则次序呈现失稳。特朗普2.0将以“实力交际”替代传统的“次序交际”，根本性应战二战后树立的国际次序。
在“实力为王”的规矩下，各首要大国将加快“制造业扩张”。别的，全球地缘抵触危险显着上升，黄金等避险财物或许迎来较大行情。
四、特朗普对我国的“两层冲击”：位置抬升 vs. 出口冲击
从政治结构视角看，我国曩昔在全球化系统中位置比较美国仍较低（如在WTO、IMF、国际银行的话语权）。特朗普的“去次序化”行为反而给予我国在国际场域更大活动空间。 “美国优先”主义加快美国盟友寻求多元化战略的一起，或直接推进欧盟、日本等美国传统盟友加强与我国等国家的经济买卖往来，长时刻或将导致以美国主导的联盟系统松动。
从经济视点来看，特朗普关税方针或使得全球产能错配问题愈加严峻。我国是全球的“生产国”，制造业增加值占全球比重远高于消费占全球比重，与美国相反。结构性失衡决议了我国有必要依靠全球需求来“出清”产能。
特朗普关税方针或带来“关税螺旋”，使得全球首要国家关税全体上升，买卖壁垒深化。出口作为我国经济增加的重要支柱或影响较大。与2018年前所不同，2024年出口或已成为我国经济的首要支柱，这使得我国对特朗普关税方针的敏感性大幅进步。
五、国内方针结构愈加“自傲”，方针力度或低于预期
当时我国方针层面对经济下行、商场动摇和外部压力时，全体展示 出显着的方针“定力”与“自傲”。本年以来民营科技密布打破或愈加坚决方针层“供应发明需求”开展道路的决心，故需求侧影响的定力将比以往显着提高。在经济数据并未显着走弱，或资本商场呈现必定危险之前，总量方针全体力度或有限。
六、出资主张：
近期商场已呈现必定程度的调整。随同或许呈现的短期中美平缓预期，以及总量流动性的边沿宽松预期，商场或有望再度冲高。可是随同商场回归“实际”，两会后商场的中心变量：经济实际下的压力与方针“定力”或继续，中小市值高杠杆仍然存在危险。因而，当时的出资战略仍然主张保持“凹凸切换”的思路，恰当逃避由高杠杆和高估值推进的中小市值科技股，重视以下两大主线：
1）总量方针定力下的“防护类”主线：债券、盈余类财物（公用事业）。中期而言，供应端新能源车、半导体等职业新的产能压力，叠加特朗普2.0下，全球买卖、科技晋级的危险将带来出口需求侧压力，估计25年A股全体盈余仍然将面对较大的增加压力。
2）特朗普2.0全球地缘次序崩塌下的“安全类”主线：黄金、有色、电力设备、核电工业链、军工等。特朗普带来的国际地缘动乱加重叠加美元信誉弱化推升黄金需求；另一方面，“美国优先”主义叠加全球地缘动乱或推进国际各国迎来新一轮制造业扩张周期，我国上游有色等资源品的需求中期继续强势。一起，协助西方建造制造业工厂的挖掘机、重卡等工程机械、设备的出口也将继续强势。
危险提示：受消费乏力、出资削弱、外贸承压等影响，国内经济增加或不及预期；超预期危险未彻底开释，“底线思想”下稳增加方针不及预期；外围扰动超预期改变，导致出口承压；数据计算差错；前史规则失效；研究报告中运用的揭露材料或许存在信息滞后或更新不及时的危险。
摘要选自中泰证券研究所研究报告：《怎么看待特朗普“对等关税”冲击？》
发布时刻：2025年4月3日
本文源自：券商研报精选
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