A股收评：三大指数涨跌纷歧，沪深两市成交额缺乏万亿，环氧丙烷等概念领涨
4月17日， 三大指数涨跌纷歧 ，到收盘，上证指数涨0.13%，深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%；北证50涨0.91%。两市成交额约9994.55亿元，较前一个交易日缩量约1124.49亿元。全商场3127只股票上涨、2039只股票跌落，其间99只涨停、12只跌停。板块方面，环氧丙烷、租售同权，房地产服务、电子化学品、装饰建材、化学制品、房地产开发等职业以及概念涨幅居前；跨境付出、智能电视、数字钱银、3D摄像头、数据确权、贵金属、小金属、轿车整车等职业以及概念跌幅居前。
相关文章
资金张望心情浓重 A股成交额低于1万亿元
4月2日，A股商场缩量震动，人形机器人、工业母机、珠宝等板块轮动活泼，终究三大指数冲高回落，均小幅上涨，逾2700只股票上涨。商场成交额缺乏1万亿元，资金张望心情浓重。剖析人士以为，“对等关税”落地大...
A股收评：三大指数涨跌纷歧 全商场成交额缺乏万亿
A股三大指数今天涨跌纷歧，到收盘，沪指跌0.11%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.27%，北证50指数涨1.99%。全商场成交额9492亿元，较上日缩量812亿元。全商场超2500只个股上涨。板块...
美国前史大顶将构筑成功！留给A股的时刻不多了，能否让股民“喝口饺子汤”就看后边两天！
周四大盘震动，暂时止跌，短线低点是否现已构成现在还难以确认，现在期望尚在。中证1000指数盘中迫临4669点支撑位后一度呈现大幅拉升，但抛压仍是太重，终究冲高回落，收螺旋桨K线。在当时这个方位，仍是有...
1、外交部介绍中欧就美加征关税交流和谐状况
外交部发言人林剑：美方将关税作为极限施压、谋取私益的兵器，将一己私益凌驾于世界社会公利，这是典型的单边主义、保护主义、经济霸凌行径，严峻危害包含中欧在内的世界各国利益。
我国和欧盟是世界第二和第三大经济体，两边的经济总量超越世界经济总量的三分之一，买卖体量超越全球买卖的四分之一。中欧都是经济全球化和买卖自在化的倡导者，世界买卖安排的坚决保护者和支持者。欧盟领导人表明，世界经济的杰出运转需求稳定性、确定性。欧中致力于保护以世贸安排为中心、公正自在的多边买卖体系，保护全球经济买卖关系的健康稳定打开，契合两边和世界的一起利益。
作为负责任大国，中方现已并将继续采纳坚决办法，保护本身的合理利益。中方愿同包含欧盟在内的世界社会一道，加强交流和谐，同享打开机会，扩大开放协作，完成互利共赢，不只保护各自的利益，也一起保卫世界买卖规矩和公正正义。
2、玉渊谭天：不予理睬不是不反制更不是示弱
美东时刻4月12日，美方宣告，豁免计算机、智能手机、半导体系造设备、集成电路等部分产品的“对等”关税。但随后，美方又表明，这些办法是暂时的，美方还会对半导体等职业独自加税。关于美国关税方针重复修正，谭主以为，美方能够好好读读之前中方发的两句话：1.在现在关税水平下，美国输华产品已无商场承受或许性。在美方眼中，关税好像仅仅一串数字，妄想着我国在高关税下退让。中方反制毅力之坚决、办法之强硬，无疑超出美方的意料，打乱了美方的阵脚。2.关于美方的关税数字游戏，中方将不予理睬。“不予理睬”不是“不反制”，更不是“示弱”，而是对美方关税敲诈的洞悉和鄙视。有必要着重的是，假使美方固执继续实质性损害中方利益，中方将坚决反制，奉陪到底。谭主也注意到，美方称，美国经过中间人与我国就关税“开端触摸”。谭主想说的是，对话有必要在相互尊重的基础上以相等方法进行。若美方真想对话，中方需求看见实实在在的举动。要谈，得拿出诚心来。
3、预告：国新办4月16日举办新闻发布会 介绍2025年一季度国民经济运转状况
国务院新闻办公室将于2025年4月16日（星期三）上午10时举办新闻发布会，请国家统计局副局长盛来运介绍2025年一季度国民经济运转状况，并答记者问。欢迎到会。 评：一季度经济数据要出炉了，从现已发布进出口和金融数据看，一季度数据应该不错。
4、住建部：将聚集乡镇住所工程隔声、串味、渗漏等打开要点整治
住所城乡建造部办公厅近来印发告诉要求，聚集乡镇住所工程隔声、串味、渗漏等质量问题，打开要点整治。告诉清晰，要严厉履行规范规范要求，新建住所项目要履行新规范。各地要催促参建单位严厉履行工程建造强制性规范，规划单位不得以“优化规划”等名义变相下降规划规范，施工单位禁止违背施工技能规范施工。自《住所项目规范》施行之日起，新建住所工程要严厉依照新规范施行。各地要全面履行住所隔声、防串味、防水等规范规则，并结合实际细化相关技能办法要求。
5、分红潮继续升温！沪深300股息率打破3.5% 升至20年来高位
近年来，A股上市公司继续加大分红规划，作为商场中心基准指数的沪深300股息率也不断提高。据统计，沪深300现在股息率已超3.5%，并升至近20年以来高位水平。 评：这部分盈利股也是保险资金等长线资金布局的要点，A股的报答越来越值得等待。
6、全球多家大型养老基金暂停对美出资 欧洲掀起抵抗美货潮
在特朗普政府掀起一系列急进关税方针之后，全球一些大型的养老基金安排正在从头评价对美国的私家商场出资，表明在美国局势稳定之前，将按下“暂停键”。不仅仅出资范畴，顾客也在用举动表达对美国的反对，近期欧洲顾客掀起了一股抵抗美国产品的浪潮。“抵抗美国”的话题在交际媒体上逐步盛行，交际途径脸书上还呈现了一些群组，协助顾客寻觅本地制作的产品。别的旅行方面，遭到特朗普的买卖方针、美元汇率动摇晦气以及部分签证持有者在美遭受拘留的影响，有越来越多的世界旅客开端撤销赴美行程。 评:美债在现在的方位危如累卵，特别是废物债有崩盘的或许。
隔夜外盘
外盘：特朗普关税方案再度畏缩为商场带来提振，但商场主旋律不确定性约束商场涨幅，美股震动收涨，道指涨312.08点，涨幅0.78%报40524.79点；纳指涨107.03点，涨幅0.64%报16831.48点；标普500涨42.61点，涨幅0.79%报5405.97点；大型科技股及中概股大都上涨，苹果涨超2%，奈飞、谷歌涨超1%；阿里巴巴、小鹏轿车涨超5%，京东涨超4%，百度涨超3%，抱负轿车、蔚来涨超2%。
A股头条：A股分红潮继续升温！沪深300股息率升至20年来高位；欧洲掀起抵抗美货潮，全球多家大型养老基金暂停对美出资
要闻速递1、外交部介绍中欧就美加征关税交流和谐状况外交部发言人林剑：美方将关税作为极限施压、谋取私益的兵器，将一己私益凌驾于世界社会公利，这是典型的单边主义、保护主义、经济霸凌行径，严峻危害包含中欧在...
盘面上，环氧丙烷板块走高，红宝丽3连板；房地产板块拉升，南都物业、天保基建等多股涨停；光刻机概念走强，西陇科学、国风新材等多股涨停；化学制品板块活泼，怡达股份等十余股涨停；预制菜概念、食品饮料、装饰建材及旅行酒店等板块涨幅居前。别的，贵金属板块高开低走，四川黄金跌约5%；跨境付出板块下挫，东方通跌逾15%；轿车整车板块走低，北汽蓝谷领跌；机器人、数字钱银及航运港口等板块跌幅居前。(格隆汇)
A股收评：沪指八连涨！全商场成交额缩量至1.03万亿元，环氧丙烷、房地产板块走高
A股首要指数今天小幅震动，到收盘，三大指数涨跌纷歧，沪指涨0.13%报3280点，为接连第8个交易日上涨，深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%。全天成交1.03万亿元，较前一交易日缩量1104亿...
关税冲击落地后，后续亟需扩内需方针发力，四月下旬的政治局会议中在消费、地产和民生方面或有更多的增量方针出台。美元财物信誉削弱，美元指数时刻短上升后加快回落，美债收益率快速飙升，直接缓解人民币汇率压力，进步人民币财物对外资的吸引力。而外部冲击下商场大幅动摇，国内相关部分敏捷从三个维度呵护商场。而关税方面，在最高预期关税税率落地后，美国对大都国家对等关税推延90天，以及对等关税中电子产品也迎来大幅豁免，关税晦气影响边沿改进，商场有望山穷水尽，重回上行周期。短期来看，受关税冲击最大的出口链迎来阶段性估值修正，中期来看，环绕内需方针发力和AI运用落地是本年首要方向。
中心观念
⚑【观策·论市】关税冲击后A股重回上行周期。本年四月下旬将会举办政治局会议评论经济，面对其时外部冲击加大的环境下，料后续或有更多的增量方针出台，其间消费方针有望进一步加力，地产方面或进一步加大因城施策力度、加力施行城中村改造等，民生方针方面，或包含施行全国性生育补助、进一步稳作业等。对等关税落地以来，美元指数时刻短上升后加快回落，美债收益率快速飙升，直接缓解人民币汇率压力，进步人民币财物对外资的吸引力，这现已在A股商场上有所体现，而美债收益率上行对A股的直接影响相对有限，但需求警觉美债活动性进一步恶化的危险，或许对A股活动性形成负面影响。近期相关部分敏捷出手安稳商场，从中心、集团、省市三个维度呵护商场；4月12日美国对电子产品进口大幅豁免，商场有望山穷水尽。
⚑【复盘·内观】本周影响A股商场全体体现较差的首要原因有：（1）虽然近期央行、金融监管总局、中心汇金公司会集出台方针稳市，但需修正时刻；（2）商场心情需求逐步修正；（3）中美买卖抵触晋级；（4）周一全球股市暴降，港股同步下挫，A股商场心情惊惧。
⚑【中观·景气】3月挖机、新能源轿车销量三个月翻滚同比增幅扩展。关税对营收冲击相对较小的出口职业首要有焦炭、煤炭挖掘、水泥、生物制品、风电设备。本周景气改进的范畴首要有：1）电子连续较高景气，DDRM存储器价格连续上行， 2月全球半导体出售额同比增幅收窄，但依然在前史较高水平；2）3月各类挖掘机、装载机销量三个月翻滚同比增幅扩展；3）3月新能源产销三个月翻滚同比增幅扩展。后续重视景气量改进或较高的电子、工程机械、乘用车、小金属、食品饮料、航空装备等。
⚑【资金·众寡】ETF周度净流入创前史新高。融资资金前四个买卖日算计净流出896.5亿元；新建立偏股类公募基金较前期上升137.1亿份；ETF净申购，对应净流入1712.9亿元。融资资金净买入农林牧渔、银行等；医药ETF申购较多，券商ETF换回较多。重要股东由净减持转为净增持，方案减持规划下降。
⚑【主题·风向】Google发布第七代TPU加快器“Ironwood”。4月9日，在美国举办的“Google Cloud Next 25”大会上，谷歌正式推出了其最新一代的专为人工智能规划的芯片——第七代TPU（Tensor Processing Unit）加快器，名为“Ironwood”。该芯片的单芯片峰值算力到达惊人的4，614 TFLOPs。Ironwood可扩展至 9216 个液冷芯片，经过打破性的芯片间互连（ICI）网络连接，总功率挨近 10 兆瓦。Ironwood被称为是谷歌云人工智能超级核算机架构的几个新组件之一，该架构将硬件和软件协同优化，以应对最严苛的人工智能作业负载。
⚑【数据·估值】本周全体A股估值水平下行，万得全A指数PE（TTM）为14.5，较上星期下行0.5，处于前史估值水平的41.5%分位数。
危险提示：经济数据不及预期，方针了解不全面，海外方针超预期收紧。
01
观策·论市——关税冲击后，或许会有哪些方针或危险点？
关税冲击下，后续亟需扩内需方针发力。本年四月下旬将会举办政治局会议评论经济，面对其时外部冲击加大的环境下，料后续政治局会议中或有更多的增量方针出台：1）消费方针有望进一步加力；2）地产端来看，或包含进一步加大因城施策力度、加力施行城中村改造等；3）民生方针方面，或包含施行全国性生育补助、进一步稳作业等。
对等关税落地以来，美元指数时刻短上升后加快回落，美债收益率快速飙升，驱动的中心在于关税方针翻云覆雨导致美元信誉被削弱。受此影响，美国商场活动性有所收紧，不过现在的水平较此前活动性危机时期尚有必定间隔，且在对等关税暂缓方案发布后活动性压力有所缓解。后续美债活动性危险没有彻底免除，仍有待于继续调查：1）若美国关税方针继续反反复复，或许履行此前的高额对等关税，则美债动摇或许进一步扩展，加快美债期现货基差套利战略平仓，然后增大美债兜售压力，形成活动性紧缩；2）年内美国将有大规划国债到期，到时美国政府需求借新还旧，将对低利率环境具有更强的诉求；3）其时美国财务扩张面对债款上限束缚，但比及债款上限问题处理后，美债净发行规划或许会呈现短期快速添加，收回活动性，带动美债利率呈现短期的向上脉冲。
从美元指数和美债收益率对A股的影响来看：美元指数加快下行，将缓解人民币汇率压力，进步人民币财物对外资的吸引力。美债收益率近两年对A股的边沿定价才能削弱，叠加以美债名义利率和美债实践利率衡量通胀预期并没有呈现显着上行，商场对美联储6月降息预期升温，所以美债收益率的上行对A股的直接影响相对有限，但需求警觉美债活动性进一步恶化的危险，或许对A股活动性形成负面影响。
重要安排出资者大幅增持股票和ETF。本周商场大幅动摇时，相关部分敏捷出手安稳商场，从中心、集团、省市三个维度呵护商场。本周ETF呈现显着放量，单周净流入创前史新高，首要会集在沪深300、中证1000等重要宽基指数上，或为重要安排出资者为商场托底。一起，上市公司也会集打开增持、回购举动，超200家公司发布近800亿规划的增持回购方案。
4月12日，特朗普签署总统备忘录，罗列了20类不受“对等关税”影响的产品，首要会集在电子产品，而且在阐明中着重此次豁免包含对我国的125%关税。美国此次在关税问题上的退让，或表明本轮买卖争端最严峻时刻或许现已曩昔，后续经过洽谈处理买卖问题的或许性大幅进步。往后看，前期遭到买卖问题冲击较大的工业链有望得到修正，但一起需求留意特朗普政府摇摆不定的方针带来的危险。
总的来看，关税冲击落地后，后续亟需扩内需方针发力，四月下旬的政治局会议中在消费、地产和民生方面或有更多的增量方针出台。美元财物信誉削弱，美元指数时刻短上升后加快回落，美债收益率快速飙升，直接缓解人民币汇率压力，进步人民币财物对外资的吸引力。而外部冲击下商场大幅动摇，国内相关部分敏捷从三个维度呵护商场。而关税方面，在最高预期关税税率落地后，美国对大都国家对等关税推延90天，以及对等关税中电子产品也迎来大幅豁免，关税晦气影响边沿改进，商场有望山穷水尽，重回上行周期。短期来看，受关税冲击最大的出口链迎来阶段性估值修正，中期来看，环绕内需方针发力和AI运用落地是本年首要方向。
1、关税冲击后，后续方针发力的方向
关税冲击下，后续亟需扩内需方针发力。从高层表态上来看，李强总理在2025年3月23日举办的我国打开高层论坛年会上清晰表明，我国将依据经济形势需求，“必要时推出新的增量方针”，以支撑经济继续向好和平稳运转。本年四月下旬将会举办政治局会议评论经济，面对其时外部冲击加大的环境下，料后续政治局会议中或有更多的增量方针出台。
消费方针有望进一步加力。从过往消费方针复盘来看，现金类补助可细分为直接现金补助与直接现金补助；非现金类可细分为优化消费供应侧与提振消费愿望。前史上大规划直接现金类补助方针首要呈现在外部冲击严峻阶段；经济打开相对平稳阶段，消费提振方针大多以供应侧为主。直接现金补助可分为购买大宗消费品补助和发放消费券。前者包含消费品下乡与消费品以旧换新。消费品下乡方面，前史上我国曾推出一轮全国性大规划消费品下乡，首要为应对次贷危机带来的外需下滑，从方针效果来看乡村居民均匀每百户空调具有量从2007年的9台进步到2013年的30台。消费品以旧换新方面，我国从2000年至今共出台过两轮。榜首轮以旧换新方针从2009年继续到2011年。第二轮消费品以旧换新方针从2024年开端，支撑了当年9-11月以旧换新支撑的细分消费范畴数据的继续改进；2025年方针接续，产品补助规划扩围至消费电子。
招商战略：关税冲击落地，A股重回上行
来历：招商证券战略研讨 关税冲击落地后，后续亟需扩内需方针发力，四月下旬的政治局会议中在消费、地产和民生方面或有更多的增量方针出台。美元财物信誉削弱，美元指数时刻短上升后加快回落，美债收益率快速...